PENGARUH KEKUATAN KEUANGAN DAN KEBIJAKAN DIVIDEN TERHADAP RETURN SAHAM PADA PERUSAHAAN SEKTOR MANUFAKTUR
DOI:
https://doi.org/10.24843/BSE.2025.v30.i02.p07Keywords:
Dividend Policy, Financial Strength, Piotroski's F-Score, Signal Theory, Stocl Returns, F-Score Piotroski, Kebijakan Dividen, Kekuatan Keuangan, Return Saham, Teori SinyalAbstract
Research on the impact of financial strength as measured by the Piotroski F-Score and dividend policy as measured by the dividend payout ratio (dividends per share / earnings per share) on stock returns. The novelty in this study lies in the use of more complex variables by combining financial strength and dividend policy to see the performance of the entity, as well as data samples from the manufacturing sector and the latest research period. The data used include manufacturing sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange during the 2021–2023 period with a total of 134 observation data. The analysis method used is multiple linear regression to test the relationship between independent variables and stock returns. The results of the study indicate that financial strength as measured by the Piotroski F-Score has no effect on stock returns, while dividend policy as measured by the DPS ratio has a significant and positive effect on stock returns. Thus, this finding indicates that investors consider dividend policy more in making investment decisions than the company's financial strength.
Studi ini menguji pengaruh kekuatan keuangan yang diukur dengan Piotroski F-Score serta kebijakan dividen yang diukur dengan rasio DPS (dividend per share) terhadap return saham. Kebaruan dalam penelitian ini terletak pada penggunaan variabel yang lebih kompleks dengan menggabungkan kekuatan keuangan dan kebijakan dividen untuk melihat kinerja dari entitas, serta sampel data dari sektor manufaktur dan periode penelitian terbaru. Data yang digunakan mencakup perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode 2021–2023 dengan total 134 data observasi. Metode analisis yang digunakan adalah regresi linear berganda untuk menguji hubungan antara variabel independen dan return saham. Hasil penelitian menunjukkan bahwa kekuatan keuangan yang diukur dengan Piotroski F-Score tidak memiliki pengaruh terhadap return saham, sedangkan kebijakan dividen yang diukur dengan rasio DPS memiliki pengaruh signifikan dan positif terhadap return saham. Dengan demikian, temuan ini mengindikasikan bahwa investor lebih mempertimbangkan kebijakan dividen dalam pengambilan keputusan investasi dibandingkan dengan kekuatan keuangan perusahaan.
References
Amanda, A. L., Efrianti, D., & Marpaung, B. `Sahala. (2019). Analisis Pengaruh Kandungan Informasi Komponen Laba Dan Rugi Terhadap Koefisien Respon Laba (Erc) Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Dasar Dan Kimia Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (Bei). Jurnal Ilmiah Manajemen Kesatuan, 7(1), 188–200. https://doi.org/10.37641/jimkes.v7i1.212
Bastian, H., Wiagustini, L. P., & Artini, L. G. S. (2018). Pengaruh EVA dan kinerja keuangan terhadap return saham perusahaan tambang batubara di Indonesia. Jurnal Buletin Studi Ekonomi, 23(1). https://ojs.unud.ac.id/index.php/bse/article/view/3065
Dwija, I. G. A. M. A. (2012). Pengaruh kebijakan dividen dan good corporate governance terhadap manajemen laba. Buletin Studi Ekonomi, 17(2), 157-171. https://ojs.unud.ac.id/index.php/bse/article/download/2188/1387
Gunawan, C., & Hapsari, N. (2023). Analisis Fundamental untuk Menilai Saham dengan Metode Valuasi Relatif terhadap Keputusan Investasi. Studi Akuntansi, Keuangan, Dan Manajemen, 3(1), 19–33. https://doi.org/10.35912/sakman.v3i1.2285
Habiburahman. 2025. “ANALISIS FAKTOR-FAKTOR YANG MEMPENGARUHI MINAT INVESTASI DI PASAR MODAL.” 30(01):25–36. https://doi.org/10.24843/BSE.2025.v30.i01.p03
Hakami, M. A. F. (2014). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham. Manajemen Bisnis, 4(1). https://doi.org/10.22219/jmb.v4i1.5283
Halim, Agsol Taffagani, and Indra Kusumawardhani. 2024. “INFLUENCE OF INVESTMENT RISK , KNOWLEDGE , AND ALLOWANCE ON STUDENTS ’ INVESTMENT INTEREST.” 29(02):199–206. https://doi.org/10.24843/BSE.2024.v29.i02.p08
Lindananty, L. (2023). Pengujian Model Piotroski F-Score Yang Dimodifikasi Pada Growth Stock. Jurnal Manajemen Dirgantara, 16(1), 120–128. https://doi.org/10.56521/manajemen-dirgantara.v16i1.910
Murti, N. W., Widyastuti, I., Armansyah, F. N., & Aisya, S. (2022). Menguji dan Menemukan Saham yang Salah Harga dengan Indikator F-Score Value Investing. Proceeding of National Conference on Accounting & Finance, 4, 289–298. https://doi.org/10.20885/ncaf.vol4.art36
Ningsih, W. W., & Maharani, N. K. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen, Return on Asset Dan Return on Equity Terhadap Return Saham. PAPATUNG: Jurnal Ilmu Administrasi Publik, Pemerintahan Dan Politik, 5(1), 60–69. https://doi.org/10.54783/japp.v5i1.509
Mutmainnah, M., Puspitaningtyas, Z., & Puspita, Y. (2019). Pengaruh Kebijakan Dividen, Keputusan Investasi, Ukuran Perusahaan dan Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan. Buletin Studi Ekonomi, 24(1). https://doi.org/10.24843/BSE.2019.v24.i01.p02
Oktavianna, R., Saputri, S. W., & Benarda, B. (2023). PENGARUH KEBIJAKAN DIVIDEN DAN FIRM SIZE TERHADAP RETURN SAHAM. PROSIDING SENANTIAS: Seminar Nasional Hasil Penelitian Dan Pengabdian Kepada Masyarakat, 4(1), 909–920. https://openjournal.unpam.ac.id/index.php/Senan/article/view/33533
Putri Pratiwi, P. N. M. H. S. L. S. (2015). Pengaruh Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal FINANCIAL Vol. 1, No. 1, JUNI 2015, 1(1), 50–55. https://financial.ac.id/index.php/financial/article/view/9
Qotimah, K., Kalangi, L., & Korompis, C. (2023). Pengaruh Analisa Fundamental Terhadap Return Investasi Pada Saham Second Liner Di Sektor Energi Periode 2019-2022 Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 11(3), 12–26. https://doi.org/10.35794/emba.v11i3.48797
Ratna Novita Sari. (2017). Pengaruh Profitabilitas Dan Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham Perusahaan Manufaktur Dengan Nilai Perusahaan Sebagai Variabel Intervening Periode 2010-2014. Jurnal Pendidikan Dan Ekonomi, 6, 88–95. https://journal.student.uny.ac.id/index.php/ekonomi/article/viewFile/6077/5804
Saputra G, E. F., Pulungan, N. A. F., & Subiyanto, B. (2021). The Relationships between Abnormal Return, Trading Volume Activity and Trading Frequency Activity during the COVID-19 in Indonesia. The Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(2), 737–745. https://doi.org/10.13106/JAFEB.2021.VOL8.NO2.0737
Sholahuddin, M., & Muhammad, R. (2024). Analisis Kinerja Perusahaan Saham Syariah JII Menggunakan Metode F-score Piotroski. Proceeding of National Conference on Accounting & Finance, 6, 471–479. https://journal.uii.ac.id/NCAF/article/view/33182
Singh, J., & Kaur, K. (2015). Adding value to value stocks in Indian stock market: an empirical analysis. International Journal of Law and Management, 57(6), 621–636. https://doi.org/10.1108/IJLMA-09-2014-0055
Sopian, H. (2023). Penilaian IPO PT Sunindo Pratama, Tbk Dengan Metode SWOT, Piotroski F-Score, Formula Graham Dan NNWC. Jurnal Manajemen Aset Dan Penilai, 3(1). https://doi.org/10.56960/jmap.v3i1.54
Supranoto, H., & Juliarto, A. (2019). Analisis Fundamental Berdasarkan Metode Piotroski F-Score Guna Penilaian Investasi. Diponegoro Journal of Accounting, 8(4), 1–10. http://ejournal-s1.undip.ac.id/index.php/accounting
Syakur, E. I., Sochib, S., & Ifa, K. (2019). Pengaruh Firm Size, Leverage Dan Kebijakan Dividen Terhadap Return Saham Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di BEI. In Progress Conference (Vol. 2, No. 1). http://proceedings.itbwigalumajang.ac.id/index.php/progress/article/view/159
Tambunan, R. (2024). Pengaruh Kebijakan Dividen Dan Return on Equity Terhadap Return Saham. Journal Economic Insights, 3(1), 27–36. https://doi.org/10.51792/jei.v3i1.100
Taqiya, I. (2022). Media Riset Akuntansi Pengaruh Kinerja Perusahaan Terhadap Return Saham. Media Riset Akuntansi, 12(2), 230–230. https://journal.bakrie.ac.id/index.php/journal_MRA/article/download/2330/1733
Utiarahman, L. W. A., & Pongoliu, Y. I. (2021). Analisis Penggunaan Metode Piotroski F-Score dalam Pembentukan Portofolio Optimal pada Saham Indeks Kompas 100 yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Tahun 2019. Jurnal Ilmiah Manajemen Dan Bisnis, 3(3), 158–164. https://doi.org/10.37479/jimb.v3i3.9438
Warouw, V. G., Pangkey, R. I. J., & Fajar, N. (2022). Pengaruh Kebijakan Dividen dan Keputusan Investasi Terhadap Harga Saham. JAIM: Jurnal Akuntansi Manado, 3(1), 137–148. https://ejurnal.unima.ac.id/index.php/jaim/article/view/2426
Yusuf, A., & Muhammed, N. (2015). Determinant of Dividend Payout in Nigerian Banking Industry. A Multidisciplinary Bi-Weekly Journal, 1(9), 253–259. http://scholarsbulletin.com/
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Mohammad Sufie Firzatullah, Yusni Warastuti (Author)
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
